関東在住福岡人のまったり投資日記

日本人は米国人に比べてリスク回避的な性向が強いのはほぼ俗説？

• 日本人は米国人に比べてリスク回避的な性向が強い
  →ほぼ俗説であり、これまでの心理学的な調査ではあまり支持されていない。
  
• 日本の株式市場では同じリスクで得られるリターンが米国より相対的に低い
  →バブル崩壊による銀行の不良債権処理がおおむね終了した2004年以降、日経平均やTOPIXなど株価指数に見る投資リターンは回復し、無リスク資産としての国債投資のリターンを十分に上回るリスクプレミアムを上げている。
  
• 日本では住宅購入の負担がリスク性資産投資を抑制した
  →バブルとその前後の時代には適合するが、1990年代後半からは当時の他の主要先進国と変わらない水準まで下落した。
  
• 日米家計のリスク性資産の保有比率の違いは、日米の資産分布格差の相違を反映している
  →日米ともに富裕層ほどその金融資産全体に占めるリスク性資産の保有比率は高い。
  
• 金融リテラシーの相違とバブル崩壊の履歴効果
  →伝統的な確定給付年金から確定拠出年金への移行が遅れた。また、団塊の世代がちょうど40歳代になり所得が増え本格的な資産形成に向かう時期だった1990年代にバブル崩壊と株価低迷が重なった。その結果、株式投資、住宅購入などで痛手を負った団塊の世代の多くが、株や不動産などリスク性資産投資について非常にネガティブな認識を持ってしまったのだろう（履歴効果）
  

最近の人気投信として米国株価指数に連動するものが最も買われているという。それはそれでよいが、リスク分散が重要だ。そのためには日本の株価指数を含める、あるいは世界全体の株価指数に連動したものを選ぶことを考えた方が良い。